Disclaimer für Warburg Research Publikationen
M.M.Warburg & CO

Hinweis: Auf diesen Seiten finden Sie Rechtshinweise und die Veröffentlichungen gemäß § 34b Abs. 1 WpHG und FinAnV für alle Wertpapieranalysen und Empfehlungen der Warburg Research GmbH, einer 100%-Tochter der M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, bezüglich aller Unternehmen, die gegenwärtig von dieser beobachtet wird. Bitte beachten Sie, dass die Informationen auf dieser und den folgenden Seiten regelmäßig aktualisiert werden, während Studien und/oder Empfehlungen, die Ihnen möglicherweise vorliegen, an dem Datum abgeschlossen wurden, welches darin angegeben ist.

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Diese Seiten wurden zuletzt am 24 Jun 2016 aktualisiert.

Rechtshinweis / Disclaimer

Die von der Warburg Research GmbH, einer Tochter der M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, erstellten Research Reports ("Analysen") enthalten ausgewählte Informationen und erheben nicht den Anspruch auf Vollständigkeit. Die Analysen stützen sich auf allgemein zugängliche Informationen und Daten ("die Information"), die als zuverlässig gelten. Warburg Research GmbH hat die Information jedoch nicht auf ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit geprüft und übernimmt für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Information keine Haftung. Etwaige unvollständige oder unrichtige Informationen begründen keine Haftung der M.M.Warburg & CO KGaA oder der Warburg Research GmbH für Schäden gleich welcher Art, und M.M.Warburg & CO KGaA und Warburg Research GmbH haften nicht für indirekte und/oder direkte Schäden und/oder Folgeschäden. Insbesondere übernehmen M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und Warburg Research GmbH keine Haftung für in diesen Analysen enthaltene Aussagen, Planungen oder sonstige Einzelheiten bezüglich der untersuchten Unternehmen, deren verbundener Unternehmen, Strategien, konjunkturelle, Markt- und/oder Wettbewerbslage, gesetzlicher Rahmenbedingungen usw. Obwohl die Analysen mit aller Sorgfalt zusammengestellt werden, können Fehler oder Unvollständigkeiten nicht ausgeschlossen werden. M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und Warburg Research GmbH, deren Anteilseigner und Angestellte übernehmen keine Haftung für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Aussagen, Einschätzungen, Empfehlungen oder Schlüsse, die aus in den Analysen enthaltenen Informationen abgeleitet werden. Soweit eine Analyse im Rahmen einer bestehenden vertraglichen Beziehung, z.B. einer Finanzberatung oder einer ähnlichen Dienstleistung, ausgehändigt wird, ist die Haftung der M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und der Warburg Research GmbH auf grobe Fahrlässigkeit und Vorsatz begrenzt. Sollten wesentliche Angaben unterlassen worden sein, haften M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und Warburg Research GmbH für einfache Fahrlässigkeit. Der Höhe nach ist die Haftung von M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und Warburg Research GmbH auf Ersatz von typischen und vorhersehbaren Schäden begrenzt. Die Analysen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers dar. Es ist möglich, dass Gesellschafter, Geschäftsleitung oder Angestellte der M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA oder der Warburg Research GmbH in verantwortlicher Stellung, z.B. als Mitglied des Aufsichtsrats, in den in Analysen genannten Gesellschaften tätig sind. Die in Analysen enthaltenen Meinungen können ohne Ankündigung geändert werden. Alle Rechte vorbehalten.


Zusätzliche Informationen für Kunden in den USA

  1. Die Research Reports ("Reports") sind ein Produkt der Warburg Research GmbH, Deutschland einer 100%-Tochter der M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Deutschland (im Folgenden zusammen als "Warburg" bezeichnet). Warburg ist der Arbeitgeber des jeweiligen Research-Analysten, der den Report erstellt hat. Der Research-Analyst, hat seinen Wohnsitz außerhalb der USA und ist keine mit einem US-regulierten Broker-Dealer verbundene Person und unterliegt damit auch nicht der Aufsicht eines US-regulierten Broker-Dealer.
  2. Zur Verteilung in den USA sind diese Reports ausschließlich nur an "große institutionelle US-Investoren" gerichtet, wie in Rule 15a-6 gemäß dem U.S. Securities Exchange Act von 1934 beschrieben.
  3. Alle Empfänger dieser Reports sollten Transaktionen in den im Report erwähnten Wertpapieren nur über J.P.P. Euro-Securities, Inc., Delaware, durchf6uuml;hren.
  4. J.P.P. Euro-Securities, Inc. erhält oder nimmt keinerlei Vergütung für die Verbreitung der Research-Reports von Warburg an.


Erklärung gemäß § 34b Abs. 1 WpHG und FinAnV

Die Bewertung, die der Anlageempfehlung für das hier analysierte Unternehmen zugrunde liegt, stützt sich auf allgemein anerkannte und weit verbreitete Methoden der fundamentalen Analyse, wie z.B. DCF-Modell, Free Cash Flow Value Potential, Peer-Gruppen- Vergleich oder Sum-of-the-parts-Modell. Das Ergebnis dieser fundamentalen Bewertung wird angepasst, um der Einschätzung des Analysten bezüglich der zu erwartenden Entwicklung der Anlegerstimmung und deren Auswirkungen auf den Aktienkurs Rechnung zu tragen.

Unabhängig von der verwendeten Bewertungsmethode besteht das Risiko, dass das Kursziel nicht erreicht wird, z.B. aufgrund unvorhergesehener Veränderungen der Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens, Änderungen des Managements, der Technologie, der konjunkturellen Entwicklung, der Zinsentwicklung, der operativen und/oder Materialkosten, des Wettbewerbsdrucks, des Aufsichtsrechts, des Wechselkurses, der Besteuerung etc.. Bei Anlagen in ausländischen Märkten und Instrumenten gibt es weitere Risiken, etwa aufgrund von Wechselkursänderungen oder Änderungen der politischen und sozialen Bedingungen.

Diese Ausarbeitung reflektiert die Meinung des jeweiligen Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung. Eine Änderung der der Bewertung zugrundeliegenden fundamentalen Faktoren kann nachträglich dazu führen, dass die Bewertung nicht mehr zutreffend ist. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden.

Die Warburg Research GmbH hat gemäß § 5 Abs. 4 der FinAnV zusätzliche interne und organisatorische Vorkehrungen zur Prävention oder Behandlung von Interessenkonflikten getroffen. Hierzu zählen unter anderem die räumliche Trennung der Warburg Research GmbH von M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und die Schaffung von Vertraulichkeitsbereichen. Dadurch wird der Austausch von Informationen verhindert, die Interessenkonflikte von Warburg Research in Bezug auf den analysierten Emittenten oder dessen Finanzinstrumenten begründen können.

Die Analysten der Warburg Research GmbH beziehen keine Vergütung - weder direkt noch indirekt - aus Investmentbanking-Geschäften von M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA oder eines Unternehmens des Warburg-Verbunds.

Alle Preise von Finanzinstrumenten, die in dieser Finanzanalyse angegeben werden, sind Schlusskurse des dem jeweiligen ausgewiesenen Veröffentlichungsdatums vorangegangen Börsenhandelstages, soweit nicht ausdrücklich ein anderer Zeitpunkt genannt wird.

M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA und Warburg Research GmbH unterliegen der Aufsicht durch die BaFin - Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht.


Anlageempfehlung: Erwartete Entwicklung des Preises des Finanzinstruments bis zum angegebenen Kursziel, nach Meinung des dieses Finanzinstrument betreuenden Analysten.
K -  Kaufen: Es wird erwartet, dass der Preis des analysierten Finanzinstruments in den nächsten 12 Monaten steigt.
H -  Halten: Es wird erwartet, dass der Preis des analysierten Finanzinstruments in den nächsten 12 Monaten weitestgehend stabil bleibt.
V -  Verkaufen: Es wird erwartet, dass der Preis des analysierten Finanzinstruments in den nächsten 12 Monaten fällt.
"-" -  Empfehlung ausgesetzt: Die Informationslage lässt eine Beurteilung des Unternehmens momentan nicht zu.

WARBURG RESEARCH GMBH - ANALYSIERTES UNIVERSUM NACH ANLAGEEMPFEHLUNG
Empfehlung Anzahl Unternehmen % des Universums
Kaufen 118 63%
Halten 62 33%
Verkaufen 4 2%
Empf. ausgesetzt 2 1%
Gesamt 186


WARBURG RESEARCH GMBH - ANALYSIERTES UNIVERSUM NACH ANLAGEEMPFEHLUNG unter Berücksichtigung nur der Unternehmen, für die in den vergangenen zwölf Monaten wesentliche Investmentbanking-Dienstleistungen erbracht wurden.
Empfehlung Anzahl Unternehmen % des Universums
Kaufen 23 74%
Halten 7 23%
Verkaufen 1 3%
Empf. ausgesetzt 0 0%
Gesamt 31

Hinweis gemäß § 34b WpHG und FinAnV auf mögliche Interessenkonflikte in Bezug auf die analysierten Unternehmen:

Mit einem Klick auf einen der unten aufgeführten Unternehmensnamen können Sie erfahren, inwiefern das bei dem ausgewählten Unternehmen zutrifft. Die Liste entspricht dem aktuellen Analyseuniversum der Warburg Research GmbH.

Unternehmen, für die spezifische Angaben nach § 34b Abs. 1 WpHG und FinAnV verfügbar sind:

2G Energy AG
aap Implantate AG
Aareal Bank AG
ABO Invest AG
Adidas AG
Adler Modemärkte AG
AIXTRON SE
ALNO AG
alstria office REIT-AG
Amadeus FiRe AG
ANDRITZ AG
AS Création Tapeten AG
Asian Bamboo AG
ATOSS Software AG
Aurubis AG
Axel Springer AG
B+S Banksysteme AG
BASF SE
Basler AG
Bastei Lübbe AG
Bayer AG
Bayerische Motoren Werke AG
BayWa AG
Bechtle AG
Beiersdorf AG
Bertrandt AG
bet-at-home.com AG
Bijou Brigitte AG
Blue Cap AG
Brenntag AG
BUWOG AG
CANCOM SE
Capital Stage AG
CENTROTEC Sustainable AG
CEWE Stiftung & Co. KGaA
Chorus Clean Energy AG
Clere AG
Cliq Digital AG
co.don AG
comdirect AG
Commerzbank AG
CompuGroup Medical AG
Continental AG
CTS Eventim AG
Daimler AG
Data Modul AG
DATAGROUP IT Services Holding AG
Delticom AG
Deutsche Bank AG
Deutsche Beteiligungs AG
Deutsche Börse AG
Deutsche EuroShop AG
Deutsche Post AG
Deutsche Wohnen AG
Dr. Hönle AG
Drillisch AG
Drägerwerk AG
Dürr AG
Ecommerce Alliance plc
EDAG Engineering Group AG
Einhell Germany AG
ELMOS Semiconductor AG
ElringKlinger AG
elumeo SE
Eurokai KGaA
Fielmann AG
First Sensor AG
Francotyp-Postalia Holding AG
Fraport AG
freenet AG
Fresenius Medical Care AG & Co.
Fresenius SE
Fuchs Petrolub SE
GBK Beteiligungen AG
GEA Group AG
Gerry Weber International AG
GFT Technologies SE
GK Software AG
Grammer AG
GRENKE AG
Hapag-Lloyd AG
Hawesko Holding
Heidelberger Druck AG
HELLA KGaA Hueck & Co.
HELMA Eigenheimbau AG
Henkel AG
HHLA AG
Hornbach Holding AG & Co. KGaA
Hornbach-Baumarkt-AG
Hugo Boss AG
Hypoport AG
INDUS Holding
Infineon Technologies AG
InVision AG
ISARIA Wohnbau AG
ISRA VISION AG
JDC GROUP AG
Jenoptik AG
Jungheinrich AG
K+S AG
Klöckner & Co SE
Koenig & Bauer AG
Kontron AG
KROMI Logistik AG
Krones AG
KSB AG
KTG Agrar SE
KUKA AG
KWS SAAT AG
Lanxess AG
LEG Immobilien AG
LEONI AG
Linde AG
Lotto24 AG
M.A.X. Automation AG
MAN SE
Manz AG
Medisana AG
Merck KGaA
Metro AG
MeVis Medical Solutions AG
MPC Münchmeyer Petersen Capital AG
msg life AG
MTU Aero Engines AG
Muehlhan AG
MVV Energie AG
Nanogate AG
Nemetschek AG
Nordex SE
NORMA Group AG
Osram Licht AG
PA Power Automation AG
Pfeiffer Vacuum AG
PNE Wind AG
POLYTEC Holding AG
Porsche Automobil Holding SE
ProSiebenSat.1 Media SE
Puma SE
QIAGEN N.V.
Rational AG
Rheinmetall AG
Rhön-Klinikum AG
RIB Software AG
Rocket Internet SE
Rofin-Sinar AG
RTL Group S.A.
S&T AG
Salzgitter AG
SAP AG
secunet Security Networks AG
SFC Energy AG
SGL Group
Singulus Technologies AG
SinnerSchrader AG
Sixt AG
SMA Solar Technology AG
Softing AG
Software AG
SolarWorld AG
STADA Arzneimittel AG
STRATEC Biomedical
SYZYGY AG
Südzucker AG
SÜSS MicroTec AG
TAG Immobilien AG
Takkt AG
Talanx Aktiengesellschaft
technotrans AG
thyssenkrupp AG
TOM TAILOR Holding AG
TOMORROW FOCUS AG
United Internet AG
Vectron Systems AG
VIB Vermögen AG
Volkswagen AG
Vonovia SE
Vossloh AG
VTG Aktiengesellschaft
Wacker Chemie AG
WashTec
Wincor Nixdorf AG
Wirecard AG
XING
Zalando SE
ZEAL Network SE
zooplus AG